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[基金]红利基金怎么了?红利基金远超红利指数

红利基金怎么了?红利基金远超红利指数

2019-10-12 14:31 互联网

  今年似乎是红利基金的小年,最典型的四个红利指数:中证红利、上证红利、深证红利、标普红利,除了深证红利指数今年涨了43.09%(截止到9月30日,下同,不另外说明)外,其他3个指数今年均没有达到10%,最好的中证红利也只有9.31%,最差的标普红利今年才2.34%,对应的指数基金其实表现还好,都远远超过指数本身。

  

[基金]红利基金怎么了?红利基金远超红利指数

  红利基金远超红利指数,主要原因还是因为分红在红利指数里是不体现的,基金选择的都是分红多的,所以远远超过指数也是非常正常的。

  我们仔细看四个指数编制的规律,在细节上有很多不同,这里不展开讨论了,影响最大的其实是这四个指数的加权方法,只有深证红利是按照市值加权的,其他三只其实都是按照股息率加权的。这才是导致今年表现差异那么大的最主要原因。

  

[基金]红利基金怎么了?红利基金远超红利指数

  我们再来看四个指数对应指数基金的最新十大持仓,方大特钢是中证、上证、标普三个红利指数共同拥有的,而中国神华、哈药股份则是中证红利、上证红利所共同拥有的。方大特钢、中国神华都是典型的周期股,而哈药股份则是在亏损和盈利的边缘。市场给出13.20%那么高的股息率,正是市场有效的体现。

  也就是说在过去高股息率确实能筛选出很多优质股票,随着市场越来越有效,这些优质股票的价格越来越高,股息率就会越来越低而被红利指数踢出,而留下的都是类似方大特钢、中国神华、哈药股份这样不是周期股就是盈利不佳的股票。我们用果仁网再可以做一个回测,条件是股息率前50名或者是沪市、深市前50名,20个交易日换一次,剔除ST股票:

  

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